10月13日晚间，聚氨酯（MDI）龙头万华化学(600309)发布三季报，前三季度实现营收1325.54亿元，同比增长1.64%；但受产品价格下降等因素影响，净利润为127.03亿元，同比下降6.65%。

　　分季度来看，万华化学在三季度跑出了加速度，单季录得营收449.28亿元，同比增长8.78%；净利润41.35亿元，较去年同期增幅为28.21%，近6个季度以来首次实现单季净利同比增长。

　　同日，万华化学发布三季度主要经营数据，受益于产业链延伸及新装置产能释放，公司各主要业务板块销量同比均呈增长态势。1-9月，万华化学实现聚氨酯系列产品销量359万吨，同比增长14.33%；石化系列产品987万吨，同比增长10.53%；精细化学及新材料系列产品实现销量117万吨，较去年同期大增72.06%。销售收入方面，聚氨酯系列、石化系列产品仍为营收贡献大头，分别录得营收500.81亿元、518.67亿元，分别占总体营收的38%、39%；精细化学及新材料系列产品营收为175.93亿元，同比增长15.25%。

　　价格方面，受全球原油、天然气等基础能源价格同比下降影响，万华化学主要化工原料以及欧洲公司能源成本同比下降，但下游需求处于恢复阶段，产品价格同比有所下降。具体来说，1-5月纯MDI产品较去年同期均有所下滑，自6月份以来开始回升，9月份价格为2.45万元/吨，较8月份上调200元/吨；聚合MDI产品价格走势与纯MDI基本趋同，8-9月份稳定在1.95万元/吨，不过10月份降幅较大，挂牌价下调至1.8万元/吨，环比下调1500元/吨。

　　石化产品价格方面，2023年三季度，除山东MTB、正丁醇、华东LLDPE膜级同比有所上涨外，万华化学其他石化品类价格均出现下滑。

　　值得一提的是，万华化学三季度主要原材料价格有所下行，拉低了公司生产成本。其中，纯苯均价 7467 元/吨，同比下跌11.08%； 5000大卡煤炭均价767元/吨，同比下跌32%；丙烷CP、丁烷 CP均价分别为473美元/吨、464 美元/吨，同比降幅分别为30.65%、30.95%。

　　今年以来，万华化学福建MDI、TDI等多套装置建成投产，PC等多产品完成技改扩能，公司产能加速落地。按照计划，2023年万华化学主要项目投资金额为451.1亿元，其中石化产业链项目计划投资169.3亿元，精细化学品项目计划投资43.6亿元，另安排了电池材料项目投资计划超30亿元。从各项目建设及投产进度来看，2023-2024年是新项目集中建设期。在聚氨酯系列产品产能持续扩张的基础上，万华化学在建乙烯二期、蓬莱一期两大石化项目，能够拓展C2-C3产业链，实现八角、蓬莱双园区互联互通打开成长空间。新材料方面，POE、柠檬醛等重点新材料项目都将在2024年陆续投产。

　　除内生增长外，万华化学还以并购方式加码主业。今年4月，万华化学以17.85亿元收购烟台巨力47.81%股权，交易完成后与一致行动人宁波中登将合计持有烟台巨力67.81%股权。烟台巨力在烟台莱阳市拥有TDI产能8万吨/年，全资子公司新疆和山巨力化工拥有TDI产能15万吨/年，前述收购将有助于万华化学开拓西北区域市场，进一步巩固在聚氨酯领域的龙头地位。

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