【导语】2024年春节后聚酯切片盈利水平震荡上涨，盈利时间段占大多数时间，截至3月12日江浙地区聚酯半消光切片理论毛利盈利18.11元/吨，环比增长112.24元/吨，同比增长195.37元/吨，同比增长幅度90%，毛利较年前相比扭亏为盈。

　　参考江浙地区聚酯半消光切片市场：从聚酯半消光切片市场价来看，3月份聚酯半消光切片的价格处于陆续窄幅下跌阶段，但随着原料端PTA价格持续下跌以及聚酯切片厂家挺价，切片场内盈利水平得到修复。截至3月13日，聚酯半消光切片市场价在6925元/吨，较年前最后一个工作日2月8日下跌100元/吨，反观聚酯半消光切片盈利水平却盈利18.11元/吨，较2月8日上涨48.35元/吨(较2023年同期水平上涨199元/吨)。数据显示，2024年3月聚酯切片盈利水平较去年同期相比，盈利水平大大提高，其主要原因为近期原料端价格下跌趋势明显，以及春节后大部分聚酯切片厂家存在挺价行为，这大大释放了聚酯切片的理论利润空间。

　　PTA需求端：，虽然节后聚酯开工逐步回升，但复度不及市场预期，叠加部分终端企业库存处于偏高水平使得聚酯产品产销持续清淡，间接利空PTA需求。

　　PTA累库：PTA在春节期间库存积累，由于聚酯工厂在节前备货充足，节后工厂延期接货，市场反馈大量PTA货源在港口集中，货源供应充足使得基差走弱10-20元/吨。

　　PTA成本支撑减弱：由于美国极寒天气逐步退去以及宏观降息预期降温，原油价格从高位逐步回落，同时由于PX货源供应充足使得走势偏弱，对PTA成本支撑减弱。基本面偏弱与成本支撑减弱共振，导致PTA行情下跌。截至3月13日上午，PTA市场主流商谈区间在5760-5780元/吨，主流商谈基差本周及下周主港货源参考期货2405贴水20-25元/吨。

　　综合来看，截至3月13日聚酯切片价格虽然出现高位下探现象，但聚酯切片价格仍处于较高位置。同时PTA场内虽意外检修增多，但其原料PX让利幅度较大，且加工费向好的情况下，暂无企业减产，导致PTA价格近期偏弱震荡为主。成本的下跌和聚酯切片自身价格处于高位，大大释放了聚酯切片的理论利润空间，也间接导致目前市场上部分厂家放宽商谈空间，积极让利出货，产销水平出现向暖迹象。后续聚酯切片能否延续正利润，我们将继续基于聚酯切片市场供需基本面变动情况关注市场供需状态，其中包含但不限于产能、产量、开工负荷率、企业库存、下游消费量以及市场心态等基本面，研究市场盈利水平波动规律，敬请期待！

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