新冠疫苗研制获得重大打破，商场决心得到极大提振，周一世界油价大幅上升，布伦特一度上涨至43.48美元/桶。原油的上涨带动产品期货同步攀升，聚酯相关产品TA、EG以及PF主力期货日内也别离呈现1.48%、1.87%以及1.90%的涨幅。尽管，危险偏好的回归或将影响聚酯职业，可是终端需求的弱化趋势将在11月下旬逐渐闪现。

　　尽管危险偏好改进，可是聚酯产品期现货涨幅相对温文，可见，聚酯的全体涨幅较原油的上涨起伏来看仍旧偏低，首要是因为聚酯职业基本面商场价格传导相对比较滞后且供需面影响下涨幅因而受限。从期现货商场不同起伏来看，产品体现出不同的差异：其间PTA因为供给压力较大，尽管日内聚酯工厂产销呈现脉冲式的增加，但并未提现到PTA现货商场成交方面，现货商场仍旧缺少聚酯工厂的买盘支撑，现货价格涨幅不及期货商场。别的，尽管涤纶短纤日内产销也呈现了351.75%的峰值，可是部分工厂表明日内短纤成交下流占比缺乏60%，可见需求跟进仍旧慎重。

　　毋庸置疑的是，商场关于公共卫生事件预期改变在逐渐改进，那么该改变关于职业终端需求的影响不会短期向好，更多将呈现为对原油需求以及化工板块预期的改进，然后带动聚酯产品价格重心呈现上移。在这一阶段下，聚酯全体的供需将逐渐趋于宽松，特别是终端纺织服装职业将进入传统的冷季。也就是说，危险偏好改进带来的本钱上移并不能与需求支撑一起作用于商场，那么，价格的反弹空间也将受制于需求端所带来的负面影响。

　　前期聚酯工业的价格驱动逻辑首要在于供需面，在聚酯产品中PTA根据高位的社会库存、新装置投产压力下一向被商场看做空配的产品。而涤纶短纤与乙二醇相关于PTA而言供需压力并不杰出，被商场一向看做聚酯职业多配的产品。可是，伴随着危险偏好的改进，本钱驱动或在未来一个阶段将逐渐影响到聚酯产品。

　　从原油商场走势来看，世界油价已完成接连上涨。周二WTI盘中打破每桶42美元，布伦特也一度打破到44美元，至收盘别离录得2.7%及2.9%的涨幅。从疫苗的影响来看，尽管原油的需求在短期并不能呈现显着的改进，但商场危险偏好的影响使得商场对未来原油需求预期呈现改进，在这一阶段下商场将坚持偏暖的行情运转。可是，现阶段石油仍旧处于供需失衡的状况，预期改进并不能消除现在失衡的格式，只是改进投资者的买卖心情和对商场的预期研判，待心情衰退，商场仍需求进一步的音讯面的影响或回归基本面商场运转。

　　从供给端来看，PTA以及乙二醇短期仍将遭到新装置投产带来的影响，而且这个影响将继续至2021年一季度。从单套产能的产出和现在商场的社会库存基数来看，PTA的供给端压力尤为杰出；而卫星石化的投产将进一步加深乙二醇工艺路途的多元化路途，一起乙二醇的供给压力将在2021年二季度逐渐显着

　　从需求驱动来看，2020Q4-2021年Q1下流聚酯方案新增产能285万吨，其间多以涤纶长丝以及聚酯瓶片为主，涤纶短纤暂无投产方案。而且285万吨聚酯产能折算聚酯质料（PTA及MEG）消费别离在243万吨以及95万吨，单从需求边沿增量上来看，并不能消化聚酯质料端的边沿增量。

　　综上可见，聚酯端的供需压力在未来两个季度内将体现趋弱，而且考虑到终端编织尽管现在开机率一向坚持相对高的水平，可是已显着感遭到编织端的新订单的下达放缓，预估在11月中下旬编织开机率将呈现回落的趋势。因而，可见危险偏好改进下本钱驱动要素将逐渐提高，可是聚酯质料的供需压力对立远景堪忧。

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